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大公评定泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司2019年第一期公司债券信用等级AA

发布时间:2019-03-10 06:31

  大公确定泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司(以下简称“成兴国资”或“公司”)信用等级为AA,评级展望为稳定,2019年公司债券信用等级为AA+。本次评级结果反映成兴国资面临较好的偿债环境,财富创造能力很强,融资渠道畅通,偿债来源保持充足,偿债能力很强。泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司(以下简称“中兴国资”)为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保,具有很强的增信作用。主要理由阐述如下:

  1、公司外部偿债环境持续优化。中国经济稳健发展,近年来,泰兴市和经开区经济实力不断增强,为公司的发展提供了良好的外部条件。

  2、公司财富创造能力很强。公司是泰兴市经开区重要的基础设施投资及建设主体和国有资产运营主体,区域地位突出;公司业务收入结构多元化,财富创造能力很强。

  3、公司外部偿债来源整体充裕。公司流动性偿债来源以债务收入为主,经营性净现金流对债务保障能力的稳定性较弱;清偿性偿债来源变现能力较好,对公司存量债务的保障能力较强。

  4、公司偿债能力很强。流动性来源对流动性损耗具有一定的保障能力;盈利能够有效覆盖公司债务利息,但公司有息债务期限结构较为集中,短期偿付压力较大,对外担保比率很高,存在一定或有风险。

  1、近年来,泰兴市和经开区的地区经济和一般预算收入持续增强,为公司未来的发展提供了良好的外部环境;

  2、公司是泰兴市经开区重要的基础设施投资及建设主体和国有资产运营主体,在经开区基础设施建设中具有重要地位;

  4、中兴国资为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保,具有很强的增信作用。

  1、近年来,公司有息债务规模较大,且期限结构较为集中,公司面临一定的短期偿付压力;

  2、公司盈利能力较弱,经营性净现金流对债务的保障能力的稳定性有待提高,公司利润对政府补助的依赖性较高;

  3、公司对外担保比率很高,被担保企业主要为当地国企,但大部分无反担保措施,存在一定或有风险。

  预计未来1~2年,中国经济继续稳健发展,公司在泰兴市经开区的地位不会改变,地方政府对公司的支持力度不会减弱。综合来看,大公对成兴国资的评级展望为稳定。



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