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ETF基金展开规模费率大战 投资者如何把握机会?

发布时间:2019-03-09 17:21

  在市仇热反弹之际,去年体现强大吸金能力的ETF节后重现攻势;从节后数据来看,500ETF产品份额增长迅速,而去年规模增长较大的创业板ETF在节后遭遇明显赎回。与此同时,平安基金发行了一只超低费率的创业板ETF产品,以此为契机,ETF可能进入低费率时代。在基金公司的规模和费率“大战”中,投资者又该如何把握机遇呢?

  近年来,虽然个人投资者也在跑步入场增持ETF,但是专业机构仍是ETF市场最主要的参与者。ETF产品具备可以在场内交易的特点,也使其一度成为投资者追踪机构动向的主要渠道。

  但是与去年机构通过ETF抄底不同,春节后的资金偏好还是出现了不少变化:节后一周,南方中证500ETF和华夏中证500ETF增量领先,单周分别增加1.21亿份和1.01亿份;而其他ETF则分化明显:去年实现大幅度扩容的华安创业板50ETF节后首周净赎回超过10亿份,华泰柏瑞沪深300ETF出现1.67亿份净赎回,广发创业板ETF、富国中证价值ETF和华夏上证50ETF资金净流出均超过1亿元。

  春节前一周,上市公司业绩预亏密集曝光后,中证500指数和创业板指数、中小板指数一起领涨市场;但是从以上ETF的规模变动来判断的话,机构也对细分指数的走势存在分歧。

  通常,宽基指数具有普适性强、市场代表性突出、周期性较弱等特点,更适合一般投资者进行投资。但在年后市场急涨、短期宏观数据和政策都处于空窗期的背景下,跟随机构的配置思路,通过沪深300ETF、上证50ETF来追求价值股平均收益或者通过创业板ETF继续期待成长股的反弹行情都相对困难,而此时可以将目光投向细分品种的ETF中。

  这类ETF通过严格的定性、定量分析精准选择成份股,使得风险收益特征更加清晰,能够满足投资者构建特定风格投资组合的需求。例如,当政策等热点指明某个行业或者某个主题会迎来增长机会时,投资者可以通过投资对应的行业主题ETF来实现对市场热点的快速跟踪。在年后的反弹中,凭借OLED等概念的走热,广发全指信息技术ETF、招商深证TMT50ETF等信息行业主题产品表现明显好于创业板指等宽基指数。

  基金公司方面,主流宽指ETF被头部基金公司占据,例如华夏上证50ETF规模远超其他同指数产品;创业板指方面,则有易方达创业板ETF和华安创业板50ETF两强竞争。较大的规模是保证基金波动性和流动性的关键,在ETF马太效应加剧的情况下,这些大规模的基金还是投资者的首眩从节后的份额增量也可以看到,资金入场并没有“雨露均沾”,此前规模较大的南方中证500ETF、华夏中证500ETF等基金仍是资金青睐的标的。

  虽然宽指ETF的主要市场份额被少数基金公司占据,但是与国际市场相比,ETF的管理成本还有很大下调空间,也有管理人尝试从费率角度突围,平安基金大幅下调管理费率至0.15%,未来国内的ETF费率也会在不断的竞争中降下来。

  在费率与国际接轨之后,ETF的赚钱模式也可能从单一依靠管理费收入,慢慢转变为通过股票转融通、投顾服务来赚钱。事实上,随着最严“减持新规”落地和近两年市场变化,后续可能出现持股转ETF逐渐增加的趋势:三七互娱近日宣布,股东拟以不超过2124.8万股股票参与银华MSCI中国ETF的网下股票认购,意欲进行变相减持;2016年上海城投集团、上海久事集团等多家上海当地国企通过股票认购上证国企改革ETF,从而来推进国资流动。而这些消息往往会形成热点,投资者可以关注相关ETF的申购或者套利机会。



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