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报告:中国企业风险投资主要集中于互联网行业占比超三成

发布时间:2019-03-09 10:31

  1月21日,清华大学五道口金融学院举行《2018中国CVC行业发展报告》发布会。报告由清华大学国家金融研究院创业金融与经济增长研究中心、全球并购重组研究中心、创业邦联合课题组编撰。报告认为,中国企业风险投资(CVC)投资频次和金额随着近几年创业市场的繁荣不断增长,在整个风险投资行业中所起的作用越来越不容忽视。

  CVC,即企业风险投资(CorporateVentureCapital),是一种创新的投资与管理范式,与传统的IVC(独立的风险投资基金)相比,CVC的投资周期长、风险容忍度高、增值服务多、企业估值高以及整体上对社会创新贡献更大。

  清华大学五道口金融学院常务副院长廖理表示,经过半个多世纪的发展,目前国际上很多大企业都开始使用CVC这种创新方式,一方面鼓励中小企业、创业企业和新技术的发展,另一方面也作为对企业本身战略的补充。当前CVC投资占到整个行业投资的20%,涉及到医药互联网、计算机软件、硬件等领域。

  清华大学五道口金融学院副院长田轩表示,中国企业风险投资(CVC)已经初具规模,成为中国资本市场中不可或缺的中坚力量,大量的知名公司如联想、腾讯、阿里巴巴、百度、万向集团、海尔等都逐步建立了自己的企业投资部门或者投资子公司。其中仅腾讯一家,在2017年一年内就参与了127起投资事件。

  报告指出,在过去几年中,全球CVC总投资额大幅度攀升,行业分布在互联网、生物医药等高科技行业。全球CVC最活跃地区在美国,尤其在以硅谷为创新核心的加州地区。全球前八支CVC基金总部都在美国,包括Intel、谷歌风投等,欧洲和亚洲的CVC活动各占总量的20%, 其中,英国和印度CVC近年来发展迅速。

  此外,这份报告还着重介绍了中国CVC发展情况。中国CVC行业投资主要集中在互联网、IT、电信及增值业务和娱乐传媒四类行业,其中投资在互联网领域的案例数和总金额遥遥领先,投资占比均超过三成。总体来看,中国CVC的发展规模在逐步扩大,本土化的CVC除了财务考量外,更多会服务于母公司自身的业务发展定位。

  田轩指出, 在中国,CVC对创新的应用广泛,涵延到不同的发展阶段、市值水平、技术相关性强弱的不同企业,乃至产业链创新及供应链金融构建的各种组织生态。 这种创新驱动与当下中国经济方向契合,可以有效地推动解决中小科技企业融资问题和传统企业的转型升级问题,促进产业链结构调整,推动构建底层创新战略。

  报告指出,在国家创业创新政策驱动及民众创业热情的带动下,从2013年开始中国CVC投资进入一个爆发式增长期,2015年整个行业的投资频率达到顶峰,超过了828次。2016年,受资本寒冬的影响,CVC投资频率略有下降。2017年前三季度投资案例数达401次。

  报告探讨了当下中国CVC发展机遇与趋势,并强调三个方面。第一,克服新技术焦虑是首要前提,任何想要搭乘CVC发展快车的“乘客”都应该合理布局CVC所涉领域来控制风险。第二,CVC的崛起意味着,不一定要一味追求“新意”,有时候在“传统”的基础上深耕和拓延也是一种机会。第三,CVC作为一种崭新的风险投资组织形式,要充分与成熟的IVC或智囊型、管理咨询类的研究机构合作,扬长避短,脚踏实地。

  总体来看,中国CVC的发展规模在逐步扩大,本土化的CVC除了财务考量外,更多会服务于母公司自身的业务发展定位,对所投企业的风险容忍度较高,单笔投资金额较高,选择高科技行业和沿海企业进行投资。

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