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诺亚财富:私募股权迎来配置良机消费行业最有潜力

发布时间:2019-10-15 07:19

  在上周7月24日,备受期待的《诺亚财富2019投资策略报告》新闻发布会在上海成功举行。此次投策报告分为宏观、房地产、消费金融、股债市场等多个板块。

  随着投策发布会召开,诺亚财富研究工作坊和歌斐资产House View研究组就每个不同板块给出了详尽投资建议。

  诺亚财富研究工作坊认为,消费行业将成为后期中国重要的经济驱动引擎,尤其是其中具有下沉与长尾特征的细分品类与公司将呈现更强的抗周期性的特征。与此同时,特朗普红利也将在一定程度上催生包括软件、企业服务与科技在内的To B行业以及创新药等行业的本土崛起。国潮与国货品牌在2015年后露出与跨界合作也正在拓宽品牌的边界与激发受众人群的兴趣。互联网巨头也正在逐步加码布局教育行业,在自身业务的优势下赋能与结合教育行业成为一大趋势。

  此外,诺亚仍然维持头部管理人策略,拥抱头部符合市场仍延续的“马太效应”特征。科创板注册制效应的扩散与相关政策的扶持对于私募股权的退出端将边际改善,同时也令管理人策略发生变化。

  值得一提的是,虽然当前私募股权募集端疲软,但却是投资者积极配置私募股权基金的好时点。

  歌斐资产House View研究组指出,私募股权市场分化持续,应聚焦头部GP、增量经济及早期方向。总体来说,PE市场热点主要集中在金融、消费、医疗行业,应着重关注头部GP,进一步识别是否为价值创造型,并关注增量经济,注重技术创新以及早期项目。

  诺亚财富研究工作坊指出,从近几个月的情况看,募集完成基金数量有抬头趋势,基金规模也跃居整个年度平均值之上,募集完成基金趋势向好,但LP资金倾向于流入大型知名的头部机构。

  诺亚财富通过对全球1982年-2014年成立的进入退出期的私募股权基金进行统计分析,发现募集低迷的年份,平均净 IRR 的表现反而比较高,市场情绪是业绩的反向指标。因而,诺亚财富研究工作坊认为,当前私募股权募集端疲软,但却是投资者积极配置私募股权基金的好时点(见下图)。

  与此同时,诺亚财富研究工作坊发现,头部管理人业绩具有持续性:过去业绩位于市场前25%的管理人,未来有37%的机会继续维持在市场前25%,有71%的机会保持在市场前50%。

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